El gobierno corporativo es simplemente el conjunto de relaciones que se establecen entre los diferentes participantes en la empresa con el fin de garantizar que cada uno reciba lo que es justo. De ello depende que existan buenos incentivos para que se realicen las inversiones necesarias para el desarrollo de la empresa. Debido a la existencia de asimetrías de información y la imposibilidad de implementar contratos frente a cada una de las posibles eventualidades futuras no siempre las empresas conforman adecuados mecanismos de gobierno corporativo.
Son muchos los aspectos que conforman el gobierno corporativo y condicionan, de una u otra forma, el desempeño de la empresa. Entre los aspectos propios a la empresa se destacan el sistema de toma de decisiones y monitoreo, normalmente constituido por el directorio, la estructura de capital y los mecanismos de compensación a los ejecutivos. Entre los aspectos exógenos a la empresa son fundamentales el sistema legal, el mercado por el control corporativo, el mercado por los servicios gerenciales, el grado de competencia en los mercado de bienes e insumos que enfrenta la empresa y los agentes externos que ayudan a eliminar las asimetrías de información.
En este número analizamos algunos aspectos del gobierno corporativo en Chile y en Latino América. Dos grandes características fundamentales se destacan en las estructuras de propiedad y control de la mayoría de las empresas en América Latina. Primero, estas compañías presentan una muy alta concentración de propiedad. Segundo, la mayoría de las empresas están directamente o indirectamente controladas por uno de los numerosos conglomerados industriales, financieros y mixtos que operan en las economías Latinoamericanas. Generalmente, los conglomerados son controlados por los accionistas mayoritarios a través de estructuras relativamente complejas. La existencia de estas estructuras corporativas puede exacerbar los problemas de gobierno corporativo de las empresas, aunque también pueden contribuir a su mejor funcionamiento mediante el aprovechamiento de mercados de capitales internos y otras sinergias.
Por otro lado, Luis Hernán Paúl y Luis Hernán Cubillos analizan un tema crucial para el mejoramiento de la gestión de las empresas en Chile: el adecuado funcionamiento de los directorios. En el primer artículo se plantea la importancia de establecer una estructura y prácticas adecuadas como la claridad en cuanto al rol del directorio, la participación de directores independientes, y el uso de comités. En el segundo artículo se describe la aplicación de un riguroso proceso de evaluación de directorios realizado en dos etapas: el análisis estratégico del directorio como un grupo y la evaluación individual de cada integrante del Directorio. Esta evaluación debe satisfacer las exigencias de los reguladores, inversionistas y otros actores de la comunidad en relación a parámetros objetivos. Sin embargo, los directorios más exitosos son aquellos que van más allá de las normas y reglamentos y funcionan en un clima de confianza, disenso constructivo y apertura.
Este número de la Revista Administración y Economía UC entrega, además, dos interesantes artículos en las áreas de Marketing y de Operaciones. El profesor Hernán Palacios analiza el proceso de planificación de la línea de productos y presenta una metodología para que las empresas puedan estimar los efectos económicos de una extensión de línea. El profesor Joseph Kogan explora algunas de las causas de los altos niveles de inventarios de materias primas en distintos países en los 70s y 80s. Las principales causas son dos: la falta de infraestructura y el pobre desarrollo de los mercados en los países en desarrollo.
La sección Pantalla Empresarial describe el éxito de penetración en el mercado chileno de la empresa de seguros de crédito COFACE. El Grupo COFACE decidió internacionalizar su actividad de seguro de crédito en América Latina a partir de 1997 con el lanzamiento de COFACE Chile. Se eligió a Chile por dos razones: el buen riesgo país y el fuerte desarrollo de su sector exportador. El profesor Matko Koljatic analiza la estrategia de penetración de esta empresa extranjera y los elementos claves de ella.
En nuestra entrevista hablamos con Guillermo Tagle, ilustre egresado de nuestra Facultad, Director de Santander Investment y profesor de la Escuela, sobre temas tan variados como las reformas al mercado de capitales, la agenda pro crecimiento y los tratados de libre comercio, siempre desde la perspectiva de las empresas chilenas. Finalmente, en Informe Especial rendimos un pequeño homenaje a Ernesto Rodríguez, profesor de poetas de la Facultad, y a René Cortázar, distinguido como el mejor ingeniero comercial UC 2003.