ALEJANDRA COX y las correcciones al sistema previsional:
"El reto fundamental se llama envejecimiento de la población"

Es una Chicago girl admirada por muchos, pero su marido el también economista Sebastián Edwards encabeza la lista.
Por eso cuándo le preguntan a él por lo mejor de su paso por la universidad Católica su respuesta es "ahí conocí a la Alejandra". El "flechazo" fue en el Campus Los Domínicos donde ambos eran estudiantes y ella destacaba no sólo por sus ojos azul intensos sino por ser una alumna brillante. Se casaron, tienen tres hijos y viven en Estados Unidos hace muchos años. Desde ese país ambos mantienen contacto permanente con Chile y participan en seminarios o bien escriben sobre la realidad nacional. Una de sus publicaciones juntos más conocidas es Monetarism and Liberalization: The Chilean Experiment.
Alejandra Cox empezó su carrera académica en la Universidad del Estado de California en Long Beach (CSULB) y trabajó entre 1993-1996 en el Banco Mundial en materias de políticas laborales y proyectos de inversión en educa-ción. Por ello, ha seguido atentamente la evolución de estos temas a nivel local y, en especial, las correcciones al actual sistema previsional. Al respecto destaca que "el reto fundamental se llama envejecimiento de la población" frente al cual debemos prepararnos con ahorro e inversión en capital humano. Además, este año la Universidad de Chicago publicará un libro de ella junto a Estelle James sobre este tema (ver recuadro). "Nuestro análisis muestra que las mujeres de bajos ingresos son las que más ganan con la reforma del sistema de pensiones" , destaca.


-¿Cuál es su opinión de la economía chilena y sus proyecciones?
-En el corto plazo el buen precio del cobre nos produce mayores exportaciones, un mayor ingreso y una tasa de cre-cimiento por sobre la tendencia. A la vez, presiona el dólar hacia abajo, reduce la competitividad del resto de las exportaciones, y amenaza a los sectores que sustituyen importaciones. Mientras más se alargue esta bonanza, más intensa es la presión sobre estos sectores para que se modernicen y aumenten la productividad, y más presión pondrán sobre las autoridades para que losproteja. Menos visible por ahora es la tendencia al alza en el precio del petróleo, y según los expertos esta es una tendencia más de largo plazo que la del precio del cobre.
Entonces en el mediano plazo no tenemos bonanza ni bajo precio del dólar. El ideal es que los ingresos adicionales temporales del cobre, sean ahorrados en gran medida, así se limita la necesidad de ajustar los patrones de consumo y de producción a cambios temporales en los precios, y el país se prepara mejor para el aumento en el precio del petróleo.


-¿Cuáles son los riesgos y oportunidades que visualiza a corto, mediano y largo plazo para el gobierno de Michelle Bachelet?
-En lo económico y en el corto plazo, los cambios en precios relativos inducidos por modificaciones en el precio del dólar presentan oportunidades y retos para los consumidores y los productores. El gobierno tiene recursos adicio-nales y presión para gastar en programas sociales. Hay lecciones interesantes positivas y negativas que podemos estudiar de la experiencia de méxico, Venezuela e indonesia en los años 70 cuando tuvieron la bonanza petrolera y, por otra, la práctica del estado de Alaska desde el año 1976 cuando crearon el Alaska Oil Fund. En pocas palabras, los gobiernos dejan mejores legados si se amarran las manos para no gastar ingresos extraordinarios.
En el largo plazo, el reto es seguir aumentando la productividad especialmente en el sector servicios. Pienso que este cambio es el más difícil y demoroso ya que requiere modificar el comportamiento de las personas. Necesitamos más precisión en el lenguaje, más claridad en las responsabilidades de cada individuo dentro de una organización, apreciación y respeto por las preferencias individuales las nuestras y las de los otros, que suelen ser distintas. La modernización de la educación es parte importante de este proceso.
Respecto al ámbito social, Alejandra Cox agrega:
-La visibilidad de las mujeres en puestos de primera línea es una gran oportunidad para que las niñas y jóvenes se proyecten como protagonistas, que sientan el llamado a prepararse bien para diferentes tareas al llegar a adultas. Esta es una oportunidad para el largo plazo, que también trae consigo retos. El más importante es el de aprender a compartir las obligaciones de la casa y de los hijos con los maridos.


-Considerando el precio del cobre y un entorno internacional positivo, ¿Cómo debería aprovechar el gobierno la actual coyuntura para materializar sus proyectos sociales sin caer en el populismo?
-La pregunta que yo me hago es: ¿Cómo usar la bonanza del precio del cobre en áreas que aumenten la producti-vidad del resto de la economía?... Gastar en programas que resulten en aumentos de los costos de la economía doméstica sería totalmente contraproducente. Le llovería sobre mojado al sector exportador. Como es difícil definir rápidamente un porfolio de inversiones altamente productivas, es preferible distribuir en el tiempo los recursos adicionales del cobre. La verdad es que los ingresos extraordinarios no justifican inversiones extraordinarias. Si hay inversiones de alta rentabilidad en redu- reducir costos de congestión por ejemplo, éstas pueden iniciarse con préstamos o con ahorros, y serán igualmente bene- ficiosas en los dos casos. El tener los recursos adicionales del cobre no es argumento para gastar más hoy.



"Hay que incentivar el ahorro y buscar su máxima rentabilidad"


-La reforma a las AFP es uno de los objetivos de la actual administración. ¿Cuáles deberían ser a su juicio los cambios y sus efectos en el sistema?... Por ejemplo: ¿está de acuerdo en modificar la edad de jubilación de las mujeres de 60 a 65 años
-El objetivo de la actual administración no es reformar las AFPs sino encontrar maneras de corregir las cuatro falen-cias del sistema actual diagnosticadas: (1) Acumulaciones bajas debido a poca regularidad o pocas contribuciones; (2) discriminación contra las mujeres y los pobres; (3) bajo rendimiento de las contribuciones; (4) Pobreza entre los adultos mayores.
-He seguido con mucho interés el trabajo de la Comisión marcel, por lo menos en tanto he tenido acceso a las ponencias de los distintos expertos. Me parece que ha sido un proceso de aprendizaje intenso y posiblemente resulte en una modificación del diagnóstico. Creo que hay consenso respecto de buscar un sistema que incentive al ahorro y produzca la máxima rentabilidad de éstos, potenciando niveles de vida razonables para los adultos mayores.
-Me parece que el reto fundamental se llama envejecimiento de la población. Esto nos obliga a prepararnos para la vejez con dos herramientas fundamentales: ahorros e inversión en capital humano. Tenemos que mantenernos vigentes porque, si tenemos la suerte de vivir muchos años, tenemos que tener los medios para ganarnos la vida por mucho tiempo. En esta línea, me parece buena idea mover la edad mínima de pensión de las mujeres a los 65 años. Es posible que la Comisión Marcel proponga subsidiar las contribuciones de los de ingresos más bajos, lo que puede ser una opción superior a la de subsidiar las pensiones de los que contribuyen poco. Como siempre, el mérito y posible impacto de las medidas propuestas van a estar en los detalles, así es que nada se puede adelantar sin acceso a la letra chica.


-¿Qué opina sobre las limitaciones de las AFPs para invertir en el exterior? y ¿Cree que los bancos deberían tener participación en el sistema y con qué limitaciones?
-Entiendo que las restricciones a la inversión en el exterior han perdido efectividad y se ha ido convirtiendo en costos de transacción, de manera que seria conveniente eliminarlas. Pienso que la competencia en el negocio de manejo de fondos es buena, pero no tengo una posición todavía respecto a cuál es la mejor forma de crear más competencia en este rubro.