Introducción

La crisis económica de finales del 2008 reavivó el interés por parte de múltiples economistas en estudiar
como deben reaccionar la conducción de política económica de los países ante la irrupción de una de estas
crisis, sobre todo cuando la intensidad de la crisis parecer ser de orden mayor. Como el énfasis de muchos
países, y en especial de Estados Unidos, fue reaccionar por medio de un estímulo fiscal muy importante,
así como de una política monetaria muy expansiva; muchos de estos estudios se han centrado en revisar
nuevamente la evidencia correspondiente a la efectividad de esta política expansiva1, lo que se añade a
una extensa literatura en economía que en años anteriores ha encontrado resultados mixtos al respecto(2).
En este artículo trataremos de entregar un resumen de una investigación sobre crisis económicas e impac-
tos fiscales que hemos estado llevando a cabo en el EH-Clio Lab y que creemos complementa resultados
anteriores, así como entrega una mirada a la realidad latinoamericana. En este artículo documentaremos
tanto la duración como la intensidad de crisis económicas en Latinoamérica desde 1900 al año 2000.
Asimismo describiremos nuestros resultados en relación a las posibles variables que puedan incidir en
disminuir la intensidad o la duración de las crisis económicas. Creemos que es interesante estudiar la
experiencia histórica de Latino- américa porque durante el siglo XX en Latinoamérica ha habido múltiples
crisis económicas y algunas de ellas muy intensas, algo que no se observa comúnmente en países desa-
rrollados donde típicamente se estudian estos episodios.


Crisis económicas en latinoamerica

¿Cuáles fueron las principales crisis económicas que ha enfrentado Latinoamérica en el siglo XX? ¿Cuán
largas fueron estas crisis? ¿En cuánto cayó el PIB durante esos episodios? Para responder este tipo de
preguntas partiremos definiendo qué es lo que entendemos por crisis económica. Utilizamos datos de 20
países latinoamericanos obtenidos del “Oxford Latin American Economic History database” de la Univer-
sidad de Oxford que contiene datos históricos tanto de índole económico y socioeconómico de estos paí-
ses desde 1900 al año 2000 en frecuencia anual.
Hay múltiples formas de definir una crisis económica. Creemos que la forma más directa y tal vez más
intuitiva de definirlo corresponde al caso en que el PIB sufre una contracción, es decir cuando el PIB de
cada país tiende a achicarse, y supondremos que la crisis económica se mantiene mientras no volvamos
o superemos el nivel de PIB anterior a la irrupción de la crisis económica. Esta medida se conoce como(3)
“output-drop”.
El grafico 1 muestra el promedio de “output-drops” en los veintes países latinoamericanos desde 1900 y
hasta el año 2000. ¿Qué nos muestran los datos? Hay dos episodios de crisis económicas (es decir, de lo
que llamamos output-drops o caídas en PIB) muy significativos y que afectan a Latinoamérica en general.
El primer episodio es el de la gran depresión que muestra un efecto muy significativo, con una disminución
máxima de casi 20% del PIB como promedio en Latinoamérica a comienzos de 1930. Además, este episo-
dio parece ser de larga duración, porque sólo a comienzos de 1940, el promedio de las caídas en PIB vuelve
a niveles similares a lo que ocurría antes de 1929. El segundo episodio importante que afecta a Latinoamérica
es la irrupción de la crisis de la deuda a comienzos de 1980, cuando aumentan significativamente las dismi-
nuciones en PIB, llegando a cerca del 7% en promedio al comienzo de los años ochenta. Esta crisis es tam-
bién una crisis que parece ser de larga duración porque recién a finales de los años noventas, tienden a
revertirse las disminuciones promedio de PIB.





Estos datos resultan interesantes cuando se contrastan con lo ocurrido durante la crisis económica de finales
de 2008 y 2009. De acuerdo al fondo monetario internacional, durante el 2009, el PIB de Latinoamérica habría
disminuido en cerca de -2.5%, mientras que para el 2010 y 2011 se proyectan expansiones de 2.9% y 3.7%
respectivamente. Esta caída en PIB en el 2009 es obviamente muy menor a lo ocurrido en nuestro continente
en la gran depresión o en la crisis de los ochentas. Más aún, la salida de la crisis, de acuerdo a estas proyec-
ciones, es bastante más rápida que lo ocurrido en cualquiera de las crisis ya mencionadas, donde se requirieron
varios años para salir de esas crisis económicas. Esta comparación de la actual crisis con otras ocurridas duran-
te el siglo pasado nos permite poner en perspectiva lo que ha ocurrido recientemente. Efectivamente ha sido una
crisis económica importante, pero de bastante menos intensidad que otras ocurridas durante el siglo pasado. De
hecho en el gráfico 1, se puede observar que crisis de la magnitud de la crisis 2008-2009 fueron bastante comunes
durante el siglo pasado como por ejemplo en la cercanía de 1910, durante la primera guerra mundial o durante la
década de los cuarenta cuando posiblemente los efectos de la segunda guerra mundial afectaron a Latinoamérica
durante casi una década.